Les banquiers centraux de trois des principales régions économiques du monde ont dévoilé cette semaine des politiques monétaires divergentes, chacune faisant face à ses propres défis.

Les mouvements de cette semaine reflètent non seulement les divers vents contraires économiques auxquels la zone euro, les États-Unis et la Chine sont confrontés, mais également leur position dans le cycle de politique monétaire.

La Réserve fédérale américaine a commencé à relever ses taux d’intérêt rapidement et agressivement en mars de l’année dernière, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) a adopté une approche plus graduelle pour resserrer sa politique monétaire.

« Je ne sais pas qui devrait faire plus, mais la Fed a certainement fait plus que la Banque centrale européenne », a déclaré à l’AFP Joseph Gagnon, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics.

La situation de la Chine est nettement différente de celle des États-Unis et de la zone euro, avec des baisses de taux d’intérêt au menu alors que les décideurs agissent pour faire face à la croissance économique terne et à la montée en flèche du chômage des jeunes.

Sauter, marcher, couper

Mercredi, la Réserve fédérale américaine a mis fin à sa campagne agressive de hausse des taux d’intérêt après 10 augmentations consécutives, ce qui a amené le taux de prêt de référence près de zéro dans une fourchette de 5,0 à 5,25 %.

« Cela donne à l’économie plus de temps pour s’adapter à notre prise de décision à l’avenir », a expliqué mercredi après-midi le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ajoutant que la Fed s’attend à des augmentations supplémentaires probablement l’année prochaine.

La décision de la Réserve fédérale d’arrêter s’est reflétée dans des pays comme les Émirats arabes unis, dont les devises sont indexées sur le dollar américain.

Un jour plus tard, la Banque centrale européenne a pris une décision plus proactive en poursuivant avec une autre hausse d’un quart de point de pourcentage pour lutter contre l’inflation plate et en relevant le taux directeur à 3,5 %, son plus haut niveau en 22 ans.

Les prévisions économiques mises à jour de la Banque centrale européenne ont également indiqué des hausses supplémentaires à l’horizon.

« A moins qu’il n’y ait un changement fondamental dans notre ligne de base, nous continuerons à relever les taux lors de notre prochaine réunion », a déclaré la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, après que la banque a relevé les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 2001.

« Nous ne pensons donc pas nous arrêter », a-t-elle déclaré.

Jeudi également, la Banque populaire de Chine (PBC) a annoncé qu’elle réduirait sa principale facilité de prêt de 10 points de base, à 2,65%, et qu’elle fournirait 237 milliards de yuans (33 milliards de dollars) de nouveaux financements aux prêteurs pour « maintenir des prêts raisonnables et suffisants ». liquidité dans le système bancaire ».

L’annonce de la PBC est intervenue deux jours après avoir dévoilé une baisse surprise des taux d’intérêt à court terme, qui, selon les analystes, reflétait l’inquiétude croissante concernant l’état de l’économie parmi les décideurs chinois.

– D’autres randonnées à venir –

La Fed et la Banque centrale européenne ont indiqué qu’elles s’attendent à ce qu’un resserrement monétaire supplémentaire soit nécessaire pour ramener l’inflation sous contrôle.

« Pour l’avenir, presque tout le monde au sein du comité considère qu’il est probable que des augmentations de prix supplémentaires seraient appropriées cette année pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps », a déclaré Jerome Powell mercredi.

Les analystes ont pris les commentaires de Powell – et les attentes de taux d’intérêt plus élevés pour la Réserve fédérale – pour indiquer un soutien à au moins une hausse supplémentaire d’un quart de point.

« Notre référence reste une hausse des taux de 25 points de base en juillet, la Fed étant en attente jusqu’au début de 2024 », ont écrit les économistes de la Deutsche Bank dans une note aux clients après la décision.

D’autres voient les taux américains augmenter encore plus.

« Nous nous attendons à une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt en juillet et septembre, bien qu’un report de la deuxième hausse à novembre soit probable », ont écrit les économistes de Bank of America dans une note aux clients.

En Europe, les analystes affirment que les prévisions économiques actualisées de la BCE indiquent au moins deux augmentations supplémentaires.

« La trajectoire ajustée à la hausse des gros titres, en particulier l’inflation sous-jacente jusqu’en 2025, fournit un signal étonnamment clair que la tâche de resserrement de la BCE ne devrait pas se terminer le mois prochain », a déclaré Marco Valli, économiste en chef pour l’Europe chez UniCredit.

« Nous pensons maintenant que la BCE proposera deux autres augmentations de 25 points de base, en juillet et septembre, portant le taux de dépôt à 4,0%, ce qui, selon nous, sera le taux final », a déclaré Klaus Vestesen, responsable de la macroéconomie de la zone euro au Panthéon. , a écrit dans une note aux clients. « .

La Chine va étendre ses mesures de relance

Le message de la Chine cette semaine était très différent, alors que les décideurs de la PBC cherchent à relancer la deuxième économie mondiale après des mois de données décevantes.

Pékin a maintenu des taux d’intérêt bas par rapport aux autres grandes économies, mais l’inflation proche de zéro met en évidence les défis auxquels sont confrontés les responsables qui tentent de stimuler la croissance.

« Jusqu’à présent, tous les points de données ont envoyé des signaux cohérents indiquant que la dynamique économique s’affaiblit », a déclaré Qiwi Zhang, président de Pinpoint Asset Management, dans une note jeudi.

Parallèlement à une inflation à peine positive en mai, les exportations ont chuté et la croissance de la production industrielle a ralenti, les usines ayant retrouvé leur pleine capacité après la pandémie.

Les ventes au détail, qui ont augmenté en avril, sont actuellement « le seul moteur fonctionnel de la croissance chinoise », a déclaré Rob Carnell, chercheur principal pour l’Asie-Pacifique chez ING, dans une note.

« Je ne m’attends pas à une crise, mais je pense que nous sommes confrontés depuis plusieurs mois – voire un an ou plus – à une croissance lente et un peu faible en Chine », a déclaré Joseph Gagnon du PIIE.

Da Gol sbr-tjx/caw

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