La croissance au Qatar s’accélère ; Le pays qui resterait un grand créancier extérieur net : Euler-Hermes

Dans sa dernière mise à jour économique, l’assureur-crédit commercial Euler Hermes a déclaré que le Qatar resterait un important créancier extérieur net, grâce à l’énorme position d’actifs étrangers dans le fonds souverain.
Euler-Hermes prévoit une accélération de la croissance et une baisse de l’inflation au Qatar cette année, et la reprise devrait s’accélérer en 2022, grâce à la persistance des prix élevés de l’essence et à un taux de vaccination élevé contre le Covid-19 qui devrait permettre une nouvelle réduction des mesures de confinement et soutenir les dépenses de consommation.
Le tournoi de la Coupe du Monde de la FIFA, Qatar 2022, plus tard cette année, devrait soutenir la croissance économique en augmentant les revenus du tourisme.
Notre prévision de croissance initiale est d’environ 4 % en 2022 et de 2,5 % en 2023. Cependant, de nouvelles contraintes potentielles, par exemple en raison de la propagation de nouvelles variantes de Covid-19, ou des perturbations continues de la chaîne d’approvisionnement dans le secteur industriel font peser des risques à la baisse sur nos perspectives. ‘ dit Euler Hermès.
Les réserves financières sont solides et le seuil de rentabilité budgétaire du Qatar a oscillé entre 35 et 55 dollars le baril de pétrole brut au cours de la dernière décennie. Par conséquent, le gouvernement a enregistré d’importants excédents budgétaires annuels la plupart des années, à l’exception de 2016-2017, lorsque les prix du pétrole et du gaz ont été constamment bas pendant un certain temps.
Même en 2020, un minuscule excédent de 1,3 % du PIB a été réalisé.
Nous estimons que l’excédent a augmenté à environ 3 % en 2021, grâce à la hausse des prix du gaz, et à la poursuite d’importants excédents de projets en 2022-2023. Parallèlement, la dette publique est passée de 25 % du PIB en 2014 à 72 % en 2020, en partie à cause d’une baisse du PIB nominal.
Bien que nous nous attendions à ce que le ratio diminue progressivement sur la période de 2021 à 2023 dans le sillage de la reprise économique, il restera élevé. Dans l’ensemble, le Qatar restera un créancier extérieur net important, grâce à l’énorme position d’actifs étrangers dans la Qatar Investment Authority (QIA, un fonds souverain actuellement estimé à 350 milliards de dollars).
Selon Euler-Hermes, la liquidité externe du Qatar « restera sans problème ». Le Qatar a enregistré des excédents courants annuels importants, parfois énormes, pendant plus de deux décennies, à l’exception de 2016 et 2020, lorsque les prix mondiaux du pétrole et du gaz étaient particulièrement bas. Ces excédents ont contribué à la construction de la Qatar Investment Authority.
« Nous estimons que la hausse des prix du pétrole et du gaz a ramené le compte courant à un excédent de +5% du PIB ou plus en 2021 et ce ratio devrait encore augmenter en 2022-2023. Dans le même temps, la dette extérieure est relativement élevée, estimée à environ 120 % du PIB, que les investissements pétroliers et gaziers ont supportés depuis les années 2000, mais les obligations de remboursement ne devraient pas causer de problèmes de liquidité.
Le ratio annuel du service de la dette aux recettes d’exportation est d’environ 13 %. Les ressources financières resteront solides. Euler-Hermes a noté que les réserves de change combinées de la banque centrale et de la Qatar Investment Authority représentent plus de 200% du PIB annuel et couvrent plus de 50 mois d’importations.

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Léonard Lachapelle

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